科技行业：交银国际-科技行业月报：ChatGPTPro正式推出，算力芯片竞争或加剧-241211

1. 美股科技股在政策利好预期下表现突出，MSCI信息科技指数上涨5.5%，而A股科技行业则出现回调，Wind信息技术指数下跌6.6%。

2. OpenAI推出高端订阅套餐ChatGPTPro，标志着人工智能领域竞争加剧，台积电11月营收同比增长34%。

3. 投资者应关注人工智能基础设施和国产替代的半导体行业，分散配置科技资产，特别是与服务器、PC和智能手机相关的半导体和硬件公司。

科技行业月报的核心要点如下： 1. **市场表现**：美股科技股表现突出，MSCI信息科技指数上涨5.5%，软件与服务指数上涨11.5%。

A股科技行业下跌，Wind信息技术指数跌6.6%。

2. **半导体行业**：台积电11月营收同比增长34%，显示人工智能需求持续强劲。

美股半导体板块小幅下跌，英伟达股价震荡。

3. **OpenAI新品发布**：OpenAI推出高端订阅套餐ChatGPTPro，月费200美元，提供无限制访问多个AI工具。

4. **AI芯片竞争**：ASIC类加速芯片受到关注，迈威尔业绩超预期，与亚马逊AWS合作加深。

英伟达因收购Mellanox涉嫌垄断被调查。

5. **投资建议**：建议投资者关注人工智能基础设施相关资产，分散配置科技行业资产，尤其看好国产半导体设计、晶圆代工及半导体设备公司。

投资标的及推荐理由如下： 1. **台积电（2330TW/TSMUS）**： 推荐理由：台积电11月营收同比增长34%，显示出人工智能需求持续推动，且月度营收自今年3月以来几乎一直保持30%以上的同比增速，表明人工智能基础设施建设仍在高速增长。

2. **迈威尔（MRVLUS）**： 推荐理由：迈威尔公布的业绩超预期，且与亚马逊AWS的合作进一步加强，预计FY26人工智能收入将超过25亿美元，显示出公司在AI加速芯片领域的强劲表现。

3. **英伟达（NVDAUS）**： 推荐理由：尽管面临反垄断调查，英伟达在中国和新加坡的收入仍占其总销售的较大比例，且公司在AI芯片市场的领导地位依然强劲。

投资建议：建议投资者在关注人工智能基础设施相关标的（如算力GPU、ASIC、HBM、通信网络）的同时，更加分散地配置科技行业资产，包括国产替代的半导体设计、晶圆代工和半导体设备。

看好对服务器、PC和智能手机有较大敞口的半导体和硬件公司。