非银行金融行业：山西证券-非银行金融行业周报：互换便利扩容，并购重组再加速-250107

- 央行通过扩大互换便利操作金额和增选参与机构，旨在提升资本市场流动性，预计增量资金将持续入市。

- 券业并购重组加速，监管对行业供给侧结构性改革的支持显著，建议关注国有券商和有风险去化需求的民营券商。

- 上周主要股指下跌，市场成交额减少，需关注宏观经济和资本市场改革的潜在风险。

本周非银行金融行业周报的核心要点如下： 1. 互换便利扩容：证监会与央行开展首批SFISF互换便利操作，金额500亿元，参与机构达20家，实际投放超过90%。

第二期操作金额增至550亿元，参与机构增至40家，旨在提升资本市场流动性，支持资本市场发展。

2. 并购重组加速：国泰君安和海通证券公布并购重组进展，监管层对行业供给侧结构性改革的支持力度加大，推动大型券商的重要性，行业并购重组有望加速。

3. 市场表现：上周主要指数普遍下跌，上证综指下跌5.55%，沪深300下跌5.17%，创业板指数下跌8.57%。

A股成交金额环比减少，日均成交额为1.33万亿元。

4. 风险提示：需关注宏观经济数据、资本市场改革、市场活跃度以及市场波动带来的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 国有券商：建议关注同一国资体系背景下的国有券商，因其在行业并购重组中具有较强的优势和稳定性。

2. 民营券商：关注存在风险去化需求的民营券商，可能在并购重组过程中获得机会，实现资源整合与提升竞争力。

3. 非金融类央国企子公司券商：这些券商可能受益于政策支持和市场环境改善，有望在资本市场中发挥更大作用。

推荐理由：随着央行互换便利的扩容和并购重组的加速推进，增量资金有望持续入市，提升资本市场流动性，尤其在监管支持下，大型券商的重要性凸显，行业并购重组将进一步加速。