德邦证券-宏观周报：本周看什么？稳市机制-250414

- 类“平准基金”支持资本市场，内在稳定性长效机制有望逐步建立并增强。

- 高频宏观数据表明地产、钢铁和交运景气度上升，而石油化工、有色和建筑建材仍待修复。

- 短期投资建议关注国内政策应对关税扰动，股市需关注美国后续关税动作及稳市力量建设，4月政治局会议为重要观察窗口。

本周宏观周报的核心观点是通过类“平准基金”加大力度稳市，逐步建立和增强资本市场的“内在稳定性长效机制”。

高频宏观数据表明，地产、钢铁和交通运输行业的景气度上升，而石油化工、有色金属和建筑建材行业的景气度仍待修复。

短期投资建议方面，债市应关注对冲关税扰动的国内政策，股市则需关注美国后续的关税动作及稳市力量的建设。

4月的政治局会议将是重要的观察窗口。

具体来看，全球市场因美国加征关税而出现非理性下跌，多路资金入市支持资本市场，相关政策逐步推出以稳市。

中央汇金公司明确其作为“国家队”的角色，并提出发挥类“平准基金”的作用，未来相关政策机制将不断完善，提升资本市场的内在稳定性，对长期健康发展和投资者信心具有重要意义。

在债市方面，短期内可能面临进一步的关税冲击，但市场情绪可能逐步淡化，利率维持低位震荡。

中长期稳增长政策可能包括财政、货币、消费等多方面的协同发力。

关键变量如M1、企业盈利和物价的改善将是观察的重点。

在股市方面，美国的关税政策仍是主要扰动因素，需重点关注地产和消费的复苏情况，以及4月政治局会议的定调与股市稳市力量的建设。

风险提示包括政策支持力度、政策落地执行及经济复苏进程不及预期的可能性。