零跑汽车：信达证券-零跑汽车-9863.HK-2024Q4净利润转正，2024年毛利率预计不低于8%-250115

投资标的：零跑汽车（9863.HK） 推荐理由：公司预计2024年营业收入不低于305亿元，毛利率不低于8%，2024Q4实现净利润转正，销量增长及产品结构优化助力盈利改善。

B系列车型将于2025年推出，海外市场拓展稳步推进，未来增长潜力可期。

- 零跑汽车预计2024年营业收入不低于305亿元，净利润在2024Q4实现转正，提前一年达成目标。

- 2024年毛利率预计不低于8%，主要得益于销量增长、产品结构优化和成本管理。

- B系列车型将于2025年推出，海外市场持续扩展，未来三年计划推出5款新车型。

零跑汽车在2024年预计实现营业收入不低于305亿元，同比增长不低于80%。

2024年毛利率预计不低于8%，而2024年第四季度毛利率预计不低于13%。

公司在2024年实现销量293,724台，同比增长104%。

2024年第四季度的营业收入预计不低于117.9亿元，销量达到12.1万辆，环比增长40%。

公司在2024年第四季度实现净利润转正，提前一年达成单季度净利润转正的目标，主要得益于销量增长、产品结构优化以及成本控制。

此外，零跑B系列将于2025年全面推出，其中首款车型零跑B10将于2025年第一季度上市，具备先进的智能驾驶方案。

公司在海外市场稳步推进，自2024年9月以来已在欧洲建立400多家销售网点，计划到2025年底拓展至500家，并计划在未来三年内推出5款新车型。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为-28.51亿元、4.61亿元和24.07亿元。

风险因素包括汽车销量不及预期、海外拓展不及预期及盈利能力改善不达预期等。