电新公用环保行业：光大证券-电新公用环保行业周报：风电整机板块持续强势，电新各板块全面开花-250817

1. 风电整机板块表现强劲，受东方电缆订单和政策催化，预计未来业绩改善将推动估值切换。

2. 光伏行业面临价格矛盾，但一线组件价格略涨，市场情绪回暖，关注具价格弹性的环节。

3. GIL和固态电池领域前景看好，相关企业有望受益于新技术和市场需求。

4. 储能及电力电子板块受北美算力和国内招标景气度推动，关注相关补涨标的。

5. 风险提示包括政策、需求、技术和原材料价格波动等不确定因素。

本周电新公用环保行业表现强劲，主要观点如下： 1. 风电：风电整机板块股价持续强势，东方电缆的半年报显示在手订单196亿元，行业景气度高。

关注各公司中报业绩及政策动态。

重点关注运达股份、明阳智能、金风科技、大金重工。

2. 光伏：反内卷行情对政策密度和收储事件反应明显，组件价格略涨，市场情绪修复。

关注硅料、玻璃等价格弹性环节。

重点关注特变电工、通威股份、爱旭股份等。

3. 雅下水电：GIL市场认知度低，但需求旺盛，平高电气成功投运550千伏GIL。

关注平高电气、中国西电及哈尔滨电气。

4. 固态电池：看好固态电池市场，关注全固态电池相关设备及半固态电池进展。

建议关注宏工科技、纳科诺尔、厦钨新能。

5. 储能及电力电子：北美算力和印尼光伏规划提升板块估值，阳光电源表现良好。

储能招标景气度高，建议关注海博思创、阳光电源等。

风险提示包括国内外新能源政策风险、需求不及预期、技术发展不及预期及原材料价格波动风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 风电板块： - 重点关注：运达股份、明阳智能、金风科技（A+H）、大金重工。

- 推荐理由：风电整机环节股价持续强势，核心催化剂为东方电缆发布的半年报显示在手订单196亿元，产能饱满，反映风电行业景气度高。

后续观察中报业绩及盈利改善情况、各省竞价风电实际规模等。

2. 光伏板块： - 重点关注：特变电工、通威股份、爱旭股份、森特股份、协鑫科技（H）、新特能源（H）、金晶科技、聚和材料、晶澳科技、天合光能。

- 推荐理由：市场对“反内卷”行情的反应，组件价格略涨，市场情绪修复，印尼光伏远期规划提升市场信心。

关注价格弹性的环节如硅料、玻璃、BC电池。

3. 雅下水电： - 重点关注：平高电气、中国西电，水轮机建议关注哈尔滨电气（H）。

- 推荐理由：市场对GIL的认识仍较低，电站间线路互联、外送线路与特高压换流站互联需采用GIL，整体投资体量不逊于水轮机。

4. 固态电池： - 重点关注：宏工科技、纳科诺尔、厦钨新能。

- 推荐理由：看好固态电池后续行情，关注全固态电池前、中道设备及硫化锂等差异性环节，以及半固态电池的进展，符合“反内卷”逻辑。

5. 储能及电力电子： - 重点关注：海博思创、阳光电源、艾罗能源、盛弘股份、固德威、德业股份。

- 推荐理由：北美算力、印尼光伏规划刺激板块估值提升，国内储能招标景气度高，海外储能景气度依然较高，关注相关概念的补涨标的。

风险提示包括国内外新能源政策风险、需求不及预期风险、技术发展不及预期风险及原材料价格波动风险。