科拓生物：长城证券-科拓生物-300858-益生菌较快增长，动植物微生态制剂释放新产能-240828

投资标的：科拓生物（300858） 推荐理由：公司食用益生菌业务保持快速增长，动植物微生态制剂逐渐释放新产能，毛利率提升，整体盈利能力增强。

具备核心技术优势，积极拓展B端和C端市场，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

- 科拓生物2024年上半年实现营收1.38亿元，归母净利润0.44亿元，食用益生菌业务增长显著，营收同比增长18.2%。

- 动植物微生态制剂业务快速增长，营收同比增加86.0%，得益于生产基地建成和全产业链布局。

- 公司预计未来三年营收持续增长，维持“买入”评级，但需关注行业竞争和市场风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **营收和利润数据**： - 2024年上半年（24H1）营收：1.38亿元，同比下降1.3%。

- 归母净利润：0.44亿元，同比增加7.9%。

- 扣非归母净利润：0.38亿元，同比增加17.3%。

- 2024年第二季度（24Q2）营收：0.79亿元，同比增加16.6%。

- 归母净利润：0.25亿元，同比增加23.3%。

- 扣非归母净利润：0.22亿元，同比增加56.1%。

2. **业务增长情况**： - 食用益生菌业务24H1营收：1.02亿元，同比增加18.2%，销量190.9吨，同比增加37.5%。

- 动植物微生态制剂24H1营收：0.15亿元，同比增加86.0%，销量745.2吨，同比增加98.2%。

- 复配食品添加剂24H1营收：0.18亿元，同比下降56.4%，销量403.4吨，同比下降54.3%。

3. **毛利率和费用情况**： - 24Q2毛利率：55.5%，同比提升4.2个百分点。

- 销售费用率：13.2%，管理费用率：9.0%，研发费用率：10.2%。

- 期间费用率优化。

4. **市场策略**： - 重点发展食用益生菌业务，采取ToB和ToC两种模式。

- 线上业务以自营和委托经销为主，线下业务通过经销商运营体系。

- 孵化潜力益生菌品牌及营销团队。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营收分别为3.9亿元、4.8亿元、6.0亿元。

- 每股收益（EPS）分别为0.46元、0.58元、0.74元。

- 当前股价对应估值分别为31倍、24倍、19倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 行业竞争加剧。

- 二级市场股价波动风险。

- 益生菌B端客户开拓不及预期。

- 复配食品业务表现不及预期。

- 食品安全风险。

这些信息为投资者提供了对公司业绩、市场策略、未来预期及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。