五矿期货-铜月报：宏观乐观情绪有所弱化-250704

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：宏观乐观情绪减弱，短期需求偏弱，预计7月消费增速降至零附近，库存压力可能增加。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：短期供需关系仍维持紧张，国内精炼铜产量高位运行，但出口增加可能使库存保持平稳。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：全球贸易局势不确定性增加，宏观层面影响市场情绪，可能导致铜价震荡调整压力加大。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：随着交仓增加，LME市场挤仓压力减轻，短期内可能面临向下波动风险。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：原料端紧张格局和低库存提供一定支撑，但整体需求疲弱限制价格上涨空间。

- 短期铜精矿供需关系紧张，但远期紧张程度略低于预期，国内精炼铜产量预计在高位。

- 6月中国精炼铜消费增长较高，7月增速预计降至零附近，废铜替代可能增加。

- 宏观不确定性加大，市场乐观情绪受影响，铜价面临震荡调整压力，支撑来自低库存和原料紧张。