北大荒：西南证券-北大荒-600598-土地资源丰富，主业稳健增长-241104

投资标的：北大荒（600598） 推荐理由：公司土地资源丰富，主业稳健增长，前三季度营收和净利润均实现同比增长，受益于土地承包业务和粮价上涨。

具备先进农业技术和管理模式，未来有望继续挖掘绿色、有机产品潜力，预计2025年目标价为18.76元，给予“买入”评级。

北大荒2024年三季度业绩稳健，前三季度营收同比增长9.5%，净利润增长4.13%。

公司土地资源丰富，受益于土地承包业务和粮食价格上涨，预计未来将继续保持增长。

给予2025年目标价18.76元，首次覆盖评级为“买入”，但需关注农产品价格、疫情和天气风险。

北大荒（600598）发布了2024年三季度报告，前三季度营收约43.58亿元，同比增加9.5%；归属于上市公司股东的净利润约13.47亿元，同比增加4.13%。

2024年第三季度实现营收12.60亿元，同比增长20.16%，归母净利润为3.6亿元，同比增长9.09%。

公司的收入和利润增长主要得益于经营机制改革及竞价发包机制的实施，土地承包业务收入同比增加。

北大荒的土地资源丰富，主要生产水稻、玉米和大豆等农产品，拥有16家农业分公司。

公司位于三江平原，地势平坦、土壤肥沃，具有生产绿色、有机农产品的地理优势。

2024年，公司计划生产优质农作物约120亿斤。

土地总面积为1296万亩，耕地面积为1158万亩，土地租金随粮价逐年增长，推动土地主营业务增长。

农业科技服务体系为公司提供了有力的技术支持，形成了一套完整的农业生产管理模式和先进的生产技术。

预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.62元、0.67元、0.72元，对应动态市盈率（PE）分别为25、23、21倍。

给予2025年28倍PE，对应目标价18.76元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示包括农产品涨价或不及预期、疫情影响农民耕种热情、天气情况不及预期。