银河期货-燃料油日报-241225

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：看空 【理由】：供应充足，出口配额与前两年持平，缺乏明显驱动，且需求预期减弱。

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：中性 【理由】：供应维持充足，价格维持平稳，但中国高硫进料需求预期减弱。

【期货品种】：成品油 【交易方向】：看空 【理由】：2024年前11个月出口总量下降，且新配额下发可能影响需求。

1. 中国发放2025年首批成品油出口配额，共1900万吨，国有企业占大部分，民营企业获得167万吨。

2. 俄罗斯影子油轮事件引发关注，中东炼厂检修导致供应预期上升，低硫燃料油供应充足。

3. 欧洲冬季发电需求上升，但低硫燃料油进口需求尚未显著增长。