食品饮料行业：华鑫证券-食品饮料行业周报：关注白酒底部机会，新消费延续高景气-250908

- 白酒板块在二季度业绩出清后，预计Q3动销回暖，建议关注贵州茅台、五粮液等龙头及弹性个股。

- 大众品行业底部修复，龙头企业表现稳健，关注西麦食品、有友食品等。

- 新消费板块需求高景气，零售渠道变革带来机会，重点关注沪上阿姨、茶百道等品牌。

- 维持食品饮料&商社行业“推荐”投资评级，风险包括宏观经济波动和行业政策变动。

本周食品饮料行业周报关注白酒市场的底部机会以及新消费的持续高景气。

行业新闻包括广东省1-7月啤酒产量为287万千升、中国酒业知识产权大会和白酒智酿行业标准启动会的召开。

公司方面，贵州茅台新任董事长为刘盛，五粮液设立数字经济产业基金，泸州老窖资源向特曲系列倾斜。

投资观点方面，白酒板块在Q2业绩出清后，市场预期利空已充分释放，Q3动销有所回暖，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等龙头企业。

大众品板块正在底部修复，行业龙头表现稳健，关注西麦食品、有友食品等。

新消费板块需求高景气，预计个股业绩稳步释放，重点关注新茶饮和连锁餐饮行业的表现。

总体维持食品饮料及商社行业“推荐”投资评级，但需警惕宏观经济波动、行业竞争、食品安全等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒板块： - 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等：建议关注顺周期与高股息龙头，二季度业绩出清，Q3动销边际回暖，配置性价比持续显现。

- 弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、水井坊、今世缘、珍酒李渡等。

2. 大众品板块： - 西麦食品、有友食品、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团、莲花控股、锅圈等：行业底部修复，龙头企业在外部需求调整下依旧稳健表现，盈利能力持续优化。

3. 新消费板块： - 沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、霸王茶姬、锅圈、老铺黄金、祥源文旅、重庆百货、周六福等：新消费需求高景气度，零售渠道变革下关注新消费机会，预计个股业绩稳步释放。

4. 生育政策及原奶周期反转： - 孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份、蒙牛乳业等：生育政策出台叠加原奶周期反转预期，催化板块需求。

总体维持食品饮料&商社行业“推荐”投资评级。