光大证券-策略周专题（2024年8月第1期）：如何看待近期强势板块的持续性？-240810

- A股市场近期出现回调，但地产和消费板块表现亮眼，显示出一定的抗跌性。

- 消费板块的反弹主要受政策催化和低预期影响，短期内行情有望延续，但高拥挤度可能导致波动加大。

- 中长期来看，消费板块能否反转仍需观察，而高股息和“科特估”值得关注，预计9月份市场可能迎来上行机会。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观层面 1. **市场回调**：A股市场因风险偏好下降出现回调，主要宽基指数普遍下跌。

2. **北向资金流出**：本周北向资金净流出约148亿元，反映市场信心不足。

#### 行业表现 1. **强势板块**：尽管整体市场表现不佳，地产和消费板块表现突出，尤其是食品饮料和建筑材料等行业。

2. **机构关注度**：消费板块为机构重仓方向，配置比例高于地产，显示出市场对消费的重视。

#### 短期趋势 1. **政策催化**：消费板块反弹主要受低预期和政策刺激影响，短期内行情可能延续，但高拥挤度导致波动加大。

2. **经济数据改善**：CPI同比增速回升，市场情绪有所改善，支持消费板块表现。

#### 中长期展望 1. **经济复苏不确定性**：国内经济仍在弱复苏中，未来复苏情况需进一步观察。

2. **美债利率影响**：美债利率下降空间有限，可能对消费板块的催化效果不明显。

#### 投资策略 1. **短期关注**：继续关注消费板块。

2. **中长期配置**：高股息和“科特估”板块值得关注，政策支持将提升高股息吸引力，科技产业存在重估空间。

#### 风险因素 1. **政策力度不足**：促消费政策可能不及预期。

2. **经济复苏缓慢**：复苏进程低于预期。

3. **美债利率波动**：若美债利率大幅上行，将对市场造成压力。

本报告的投资建议及理由为： - 短期可继续关注消费板块，因其在政策催化下表现良好。

- 中长期关注高股息板块，政策积极引导分红，提升其吸引力。

- “科特估”板块值得关注，国内科技产业估值低于海外，存在重估空间。

- 预计市场下行空间有限，9月份前后可能是市场上行的关键时间点。