轻工纺服行业：平安证券-轻工纺服行业：持续关注轻纺行业一季度表现-250303

- 轻工纺服行业在一季度表现值得关注，服装制造及出口相关企业将迎来机遇，尤其是经过估值调整的服装品牌企业。

- 投资主线包括优选市场份额提升的头部企业（如申洲国际、华利集团）和业绩确定性强的白马股（如安踏体育、波司登）。

- 行业风险包括消费偏好变化、渠道库存积压及海外需求的不确定性。

本投资报告关注轻工纺服行业一季度表现，基于可选消费修复逻辑，认为服装制造及出口企业将迎来机遇，服装及家居出海企业将延续红利。

投资策略包括两条主线：一是自上而下，优选市场份额提升及具备估值性价比的细分赛道头部企业，推荐关注申洲国际、华利集团、伟星股份等服装制造出口企业；二是自下而上，优选业绩确定性强及股息率高的白马股，重点关注安踏体育、波司登等服装品牌和家纺企业。

行业风险包括消费偏好变化、渠道库存积压风险以及海外需求的不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 申洲国际：作为服装制造相关的出口企业，市场份额提升及具备估值性价比，值得关注。

2. 华利集团：同样属于服装制造相关的出口企业，具备投资机会。

3. 伟星股份：在细分赛道中，具备市场份额提升的潜力，建议关注。

4. 安踏体育：作为有边际改善的服装品牌企业，业绩确定性较强，值得重点关注。

5. 波司登：分红派息率稳健的家纺头部企业，业绩表现稳定，建议关注。