通信行业：国元证券-通信行业周报：北美资本开支预期强劲，AI在业务间协同加速-250805

- 本周通信行业整体上涨2.54%，在AI、5.5G和卫星通信的推动下，行业高景气度持续。

- 长飞光纤、天孚通信和德科立等个股表现突出，涨幅分别为25.85%、25.17%和19.46%。

- Meta和微软的财报显示，AI业务带来了显著的收入增长和资本支出预期上调，推动算力产业链的业绩释放。

- 风险因素包括国际政治环境不确定性和市场需求不及预期。

本周（2025.7.28-2025.8.3）市场整体回调，上证综指下跌0.94%，深证成指下跌1.58%，创业板指下跌0.74%。

通信行业表现较好，申万通信上涨2.54%。

在通信细分行业中，通信网络设备及器件涨幅最高，达到6.65%，而通信应用增值服务跌幅为3.97%。

个股方面，长飞光纤、天孚通信和德科立分别上涨25.85%、25.17%和19.46%。

未来建议关注算力产业链的业绩释放期，尤其是AI业务带来的多业务协同和收入增长。

Meta和微软的财报显示，AI技术显著提升了广告效率，Meta将资本支出预期上调至660亿至720亿美元，微软则对AI投资的回报率和增长率充满信心。

风险方面需注意国际政治环境的不确定性及市场需求不及预期的风险。

整体来看，通信行业高景气度延续，维持“推荐”评级。

投资标的：长飞光纤、天孚通信、德科立 推荐理由：1. 通信行业整体高景气度延续，受到AI、5.5G及卫星通信的持续推动，整体行业表现良好，给予“推荐”评级。

2. 在细分行业中，通信网络设备及器件表现突出，涨幅最高，显示出市场对该领域的信心。

3. 根据Meta和微软的财报，AI业务带来了实际的多业务协同、降本增效及收入增长，未来资本开支预期强劲，进一步推动相关企业的发展。

4. 长飞光纤、天孚通信和德科立在本周涨幅显著，显示出市场对其未来发展的积极态度。