慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：2025年中国经济展望，化债之后与特朗普冲击-241209

- 2025年中国经济增速目标为名义和实际均达到5%，消费和基建投资将回升，但出口和制造业投资面临回落压力。

- 房地产销售预计止跌回稳，投资降幅略有收窄，制造业投资保持中高速增长。

- 受“特朗普冲击”影响，2025年出口增速可能显著下滑，CPI温和回升，PPI降幅收窄。

- 宏观政策将加强财政和货币支持，以促进经济复苏和稳定市场预期。

该投资报告对2025年中国经济展望进行了全面分析，主要内容如下： 1. **GDP目标**：2025年中国经济增速目标设定为名义增速和实际增速均为5%。

预计2024年经济增速为4.9%。

2. **消费回暖**：居民消费将逐步回暖，预计2025年社会消费品零售总额增速回升至4.8%。

消费回暖主要由居民收入和就业预期改善，以及政策刺激（如“以旧换新”）推动。

3. **房地产市场**：房地产销售预计将止跌回稳，销售回暖的关键在于房价稳定。

房地产投资降幅将略有收窄，预计2025年降幅为-8.5%。

4. **制造业投资**：2025年制造业投资增速预计保持在7%左右，尽管面临高基数和供需失衡的压力，但仍有韧性。

5. **基建投资**：地方基建投资将加快，预计2025年增速达到9.8%。

化解隐性债务将增强地方政府的经济发展能力。

6. **出口面临挑战**：预计2025年出口增速将明显回落，基准情形下为1.2%，最坏情形可能降至-3%。

特朗普可能实施更激进的关税政策，对中国出口形成冲击。

7. **通胀情况**：预计2025年CPI同比温和回升至0.9%，PPI降幅收窄，主要受供给因素影响。

8. **宏观政策**：财政政策将加大力度，赤字率可能提高至4.0%。

货币政策方面，考虑降准降息，以降低融资成本并维护流动性稳定。

房地产政策将注重保供给、促需求、稳房价。

总体来看，2025年中国经济面临内外部挑战，但也存在结构调整和政策支持的积极因素。

本报告的投资建议及理由为： - 设定2025年中国经济增速目标为名义和实际均达到5%。

- 关注消费结构优化，促进投资与消费并重。

- 预计2025年社零消费增速回升至4.8%，建议关注消费品行业。

- 房地产销售有望回稳，建议关注房地产市场的政策动向。

- 制造业投资预计维持中高速增长，建议关注相关行业的转型升级。

- 基建投资将在化债后加速，建议关注地方基建项目。

- 关注出口面临的特朗普冲击，建议多元化出口市场。

- 预计CPI温和回升，PPI降幅收窄，建议关注通胀对投资的影响。

- 财政政策需提高赤字率，建议关注政府支出与专项债券。

- 货币政策应降准降息，建议关注流动性管理与融资成本降低。

- 房地产政策需保供给、促需求，建议关注高品质住宅开发。