招商期货-甲醇产业链周度报告：供需偏弱，累库存，短期震荡偏弱为主-240721

【期货品种】：甲醇期货 【交易方向】：中性 【理由】：短期成本端支撑一般，产业链库存小幅累积至正常水平，国产后期逐步复产，叠加进口回升，随着MTO亏损缩窄后期MTO装置开工率大概率逐步回升，但是短期七八月仍处于累库存周期。

【期货品种】：煤炭期货 【交易方向】：中性 【理由】：煤价延续震荡为主，内地生成利润处于中等水平，煤制甲醇成本支撑一般；库存端：内地库存虽然检修有所增多，但下游需求偏弱，库存延续小幅累积。

1. 甲醇产业链短期供需偏弱，库存累积，成本支撑一般，短期震荡偏弱为主。

2. 国产后期逐步复产，进口量回升，MTO装置开工率有望逐步回升，但七八月仍处于累库存周期。

3. 中长期产业链库存健康，下半年供需平衡，建议短期观望，中长期逢低做多或逢高做空MTO利润。