梦网科技：天风证券-梦网科技-002123-计提减值轻装上阵，国际业务高速发展-240430

投资标的：梦网科技 推荐理由：作为国内领先云通信服务商，梦网科技在企业短信领域做大做强，同时紧跟5G网络建设脚步，布局5G消息，有望在中长期市场拓展中表现出色。

公司具有强大的技术研发能力和服务能力，能够快速将客户需求进行转化升级，具备较好的发展潜力。

1. 梦网科技短期业务承压，但国际业务高速发展，5G消息行业发展持续推进，公司竞争优势显著。

2. 公司计提减值轻装上阵，云通信业务有所下滑，但国际业务收入同比增长，海外业务高速发展，具有中长期市场拓展潜力。

3. 预计公司24-26年归母净利润为2.0/3.8/5.9亿元，维持“增持”评级，但需注意5G消息发展不及预期、运营商政策变动风险等。

1. 公司2023年实现营收52.34亿元，同比增长25.90%，归母净利润-18.22亿元，同比下滑152.40%，扣非归母净利润-18.77亿元，同比下滑147.25%；24Q1营收11亿元，同比增长6.27%，归母净利润884万元，同比下滑19.73%，扣非归母净利润-188万元，同比下滑141.17%。

2. 2023年度公司对子公司梦网科技计提商誉减值准备16.08亿元，对持有长期股权投资极客优品和微搜科技计提减值准备7701万元。

3. 公司2023年国际业务收入6.06亿元，同比增长181.49%，占比同比提升6.4个百分点达到11.57%；24Q1国际业务收入同比增长88.66%。

4. 公司云通信服务业务在技术优势、客户资源、运营商渠道等方面形成了核心竞争优势。

5. 预计公司24-26年预计归母净利润为2.0/3.8/5.9亿元，维持“增持”评级。