兴证期货-油脂日度报告-240716

【棕榈油期货】：中性 【交易方向】：宽幅震荡 【理由】：MPOB报告指引有限，产量增产抵消需求增速。

库存支撑下，价格相对其他植物油偏强。

但印尼调高棕榈油出口价、美豆基本面利空，或导致需求转移。

【豆油期货】：看空 【交易方向】：震荡走低 【理由】：供应充裕、外盘波动以及中储粮油桶混装引发的市场需求担忧，导致价格偏弱。

虽然与棕榈油价差缩小有支撑，但美豆基本面利空，且整体供大于求，无法大幅上涨。

1. 油脂价格整体趋弱，棕榈油现货价格在张家港和广东分别下跌100元/吨，豆油现货价格在张家港和广州分别下跌90元/吨和40元/吨。

2. 中长期来看，棕榈油供应边际改善将限制其价格上方空间，但随着印尼上调棕榈油出口参考价和印度节日备货，马来西亚出口预计将好于6月，产地库存整体有限。

3. 豆油价格受美豆供需报告未形成有效指引影响，整体运行偏弱，虽有国内豆棕价差缩窄的替代效应支撑，但美豆基本面利空拖累豆油价格，预计将弱于棕榈油并延续震荡运行。