招商期货-油脂油料半年报：品种分化，油强粕弱-240711

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看多 【理由】：全球大豆处于过剩预期，美豆价格中枢有望年度下移，但需关注天气和需求变化。

油料蛋白适合反套表达。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：中性 【理由】：24/25年度油脂库存下降，但需关注季节性和产量数据。

对棕榈油增量瓶颈持乐观态度。

【期货品种】：油脂 【交易方向】：中性 【理由】：油脂供需理解24/25年度是库存下降年，但需关注棕榈油季节性和高频数据。

对油脂中长期持乐观态度。

1. 大豆市场预计过剩，美豆价格有望下移，关注天气和需求变化对市场的影响。

2. 油脂市场预计库存下降，但需关注棕榈油产量和供需情况，中长期对棕榈油持乐观态度。

3. 投资策略建议优先选择跨期和跨品种，关注油强粕弱的品种分化，掌握位置感和时间线，注意外部风险如天气和产量超预期。