金诚信：中邮证券-金诚信-603979-矿山业务放量增长，矿服盈利稳步提升-240827

投资标的：金诚信（603979） 推荐理由：公司2024年半年报显示营业收入和净利润均大幅增长，矿山资源开发进入高速增长期，铜金属和磷矿石产销量显著提升。

预计未来业绩持续向好，受益于降息周期和下半年产销量增长，维持“买入”评级。

- 金诚信2024年上半年实现营业收入42.73亿元，同比增长30.31%；归母净利润6.13亿元，同比增长52.29%。

- 矿山资源销售收入大幅增长412%，预计未来铜金属和磷矿石产量将持续提升。

- 公司在资源开发业务进入高速增长期，维持“买入”评级，预计未来三年业绩将稳步增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩数据**： - 2024年上半年营业收入：42.73亿元，同比增长30.31% - 归母净利润：6.13亿元，同比增加52.29% - 扣非归母净利润：6.09亿元，同比增长53.84% - Q2营收：23.00亿元，同比/环比增长27.57%/16.57% - Q2归母净利润：3.39亿元，同比/环比增长56.22%/23.72% 2. **矿服业务表现**： - 矿服收入：33.04亿元，同比增长10.26% - 矿服整体毛利：9.27亿元，同比增长15.15% - 毛利率：28.07%，较去年同期提升1.19个百分点 3. **矿山资源销售情况**： - 矿山资源销售收入：8.61亿元，同比增长412% - 毛利：3.68亿元，同比增长406.59% - 毛利率：42.77% 4. **生产数据**： - 铜金属产销量：1.32/1.26万吨（去年同期为0.33/0.32万吨） - 磷矿石产销量：16.37/16.77万吨 5. **费用情况**： - 销售费用率：0.33% - 管理费用率：5.30% - 财务费用率：2.30%（上升主要因基建投资结束及外币汇兑收益下降） - 研发费用率：1.27% 6. **未来发展计划**： - Lonshi矿计划年底达产，全年生产铜金属20,000吨 - Dikulushi计划生产、销售铜精矿含铜（当量）约10,000吨 - 两岔河磷矿南采区力争完成30万吨磷矿石生产及销售任务 - Lubambe铜矿技改计划（2024-2026年） - SanMatias项目可行性研究已完成 7. **投资建议**： - 预计2024/2025/2026年营业收入分别为96.99/118.00/137.85亿元 - 预计归母净利润分别为17.03/24.29/30.91亿元 - 对应EPS分别为2.76/3.93/5.00元 - 维持“买入”评级 8. **风险提示**： - 金属价格波动风险 - 下游需求不及预期风险 - 模型假设与实际不符风险 - 政策超预期风险 这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的业绩、未来展望及潜在风险，做出更为明智的投资决策。