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中信期货-宏观与大宗商品研究系列一：库存周期的宏观定位与微观应用-240415
研报作者：张文，屈涛，刘道钰
来自：中信期货
时间：2024-04-14 23:23:43
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股票名称
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股票代码
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研报类型（PDF）
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发布者rw***01
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研报出处中信期货
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研报页数27 页
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推荐评级
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研报大小1,675 KB
研究报告内容
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核心观点
1. 国内大宗商品正处于库存周期的被动去库阶段，预计2024年上半年将延续去库，补库周期可能在下半年来临，但补库的高度可能较低。
2. 大多数产业处于主动补库和被动去库阶段，但企业补库意愿提升的主要原因是大宗商品价格回升和企业利润好转，而非下游实际需求的显著改善。
3. 在具体商品上，锌、焦炭、焦煤将延续去库，铜、螺纹钢将延续去库或小幅累库，铝、铁矿石、纯碱、玻璃将出现累库，但即使企业有补库行为，商品价格仍存在下跌的可能性。
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