深桑达A：东吴证券-深桑达A-000032-2023年报点评：业绩符合预期，云数智业务快速成长-240426

投资标的：深桑达 推荐理由：公司业绩符合预期，云数智业务快速成长，电子云市占率持续提升，公共数据授权运营快速推进，具备先发优势和领军地位，维持“买入”评级。

1. 深桑达2023年业绩符合预期，营收同比增长10%，归母净利润扭亏为盈，经营质量显著提升。

2. 公司电子云业务市占率持续提升，云业务毛利率有望持续提升，公共数据授权运营快速推进。

3. 鉴于公司在数据基础设施和公共数据运营中的先发优势，以及高科技产业工程领军地位稳固，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收563亿元，同比增长10%，归母净利润3.3亿元，扭亏为盈 2. 公司2024年高科技产业工程服务营收517亿元，同比增长13%，毛利率10.11% 3. 数字与信息服务营收22亿元，同比下滑16%，毛利率31.64% 4. 公司2023年末经营活动净现金流达到6.55亿元，同比由负转正 5. 中国电子云在多个地方政务云建设项目，支撑了智算中心建设 6. 公司已建成使用或建设中的运营云项目共24个 7. 公司自主研发形成了数据资源平台、数据资产登记平台、数据运营服务平台、数据交易平台等系列自研产品 8. 公司为多个地方政府建设公共数据资源中心 9. 公司为中海油、中国化学、南京港、广东机场等大型央国企提供支持PB级海量数据、万级数据表、千级实时计算链路的全域数据治理服务 10. 预计2024-2025年EPS为0.53/0.70元，预计2026年EPS为0.86元 11. 维持“买入”评级