基础化工行业：天风证券-基础化工行业2024年10月数据：化工行业运行指标跟踪-241212

- 化工行业在建增速已见顶，新增产能投放压力将抑制盈利预期，需关注需求与供给的匹配情况。

- 推荐关注高质量发展的“硬资产”企业，如万华化学和扬农化工，以及景气修复中的农化和轮胎板块。

- 风险因素包括原油价格波动、安全环保问题及化工品需求不及预期。

2024年10月的基础化工行业数据报告指出，化工行业的运行指标显示出综合景气指数和工业增加值的变化。

价格方面，关注PPI、PPIRM和CCPI等指标及化工品价格走势。

供给端指标包括产能利用率、能耗和固定资产投资等。

进出口方面，分析了进出口价值的贡献度。

下游行业运行指标如PMI、地产、家电、汽车和纺织服装等也被纳入分析。

行业经济效益指标涵盖了三大经济效益指标。

此外，全球宏观经济和终端市场指标，如采购经理指数和消费者信心指数等，也被关注。

报告指出，国内化工行业在建增速在2023年第一季度达到顶峰，2024年第二季度已回落至零值附近，新增产能投放压力抑制盈利预期。

建议关注需求和供给的匹配对盈利的影响。

产能供给结构逐步优化，龙头企业竞争优势扩大。

投资建议方面，推荐聚焦高质量发展的“硬资产”如万华化学和扬农化工，关注云天化和龙佰集团。

在景气修复中寻找结构性机会，推荐农化和轮胎板块的相关公司。

制冷剂和OLED材料行业也被看好，推荐相关企业。

代糖行业保持10%+的增速，金禾实业被重点推荐。

风险提示包括原油价格波动、安全环保风险、化工品需求不及预期以及新增产能释放带来的竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 高质量发展的“硬资产”： - 推荐标的：万华化学、扬农化工 - 关注标的：云天化、龙佰集团 2. 景气修复中的结构性机会： - 农化板块重点推荐：扬农化工 - 关注磷肥相关标的：云天化、川恒股份 - 轮胎板块建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份 3. 制冷剂： - 建议关注标的：巨化股份 - 理由：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势，供给配额制约较强。

4. OLED材料： - 重点推荐标的：莱特光电、万润股份、瑞联新材 - 关注标的：奥来德 - 理由：应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长。

5. 代糖行业： - 重点推荐标的：金禾实业 - 理由：行业以10%+的增速在增长，三氯供需稳定，双寡头竞争的成长性行业，容易形成默契，具有较大弹性。