农林牧渔行业：国联民生证券-农林牧渔行业深度研究：全球宠物市场洞察之泰国篇，本土与出口市场双扩张，中国品牌布局正启航-250519

- 泰国宠物食品市场近年来快速增长，2010-2024年复合增速超过12%，犬猫数量和单宠消费额双双提升。

- 市场集中度高，外资品牌占据主要份额，本土企业扩张缓慢，消费升级趋势显著。

- 泰国已成为全球第四大宠物食品出口国，中国品牌在泰国市场逐步崛起，建议关注有出海潜力的本土品牌投资机会。

泰国宠物食品市场近年来迅速增长，2010-2024年复合增速超过12%。

宠物数量增加，犬猫成为主要增长支撑，单宠消费额也在加速提升。

市场集中度高，前十大品牌市占率超51%，本土与外资企业竞争激烈。

本土企业在2019-2023年间市场份额增长缓慢，体现出多元化发展趋势。

消费升级趋势明显，尤其是高端宠物食品市场增长迅速，未来仍有发展空间。

好侣是泰国最大的本土宠物食品企业，通过多元化产品和差异化品牌满足消费者需求，重点布局中高端市场。

泰国在2023年成为全球第四大宠物食品出口国，得益于丰富的原料产能和关税优惠政策。

中国宠物食品在泰国市场的出口增长迅速，2019-2023年复合增速达286%。

随着泰国“它经济”的发展，具备全球视野和本土化运营能力的企业将成为增长领跑者。

投资建议关注具有出海潜力的本土品牌，如乖宝宠物和中宠股份等。

风险包括市场竞争加剧、法规壁垒、供应链挑战及地缘政治和经济波动风险。

投资标的及推荐理由： 1. 乖宝宠物 推荐理由：乖宝股份在泰国开启了产能布局，借助泰国华人群体的基础，具备出海潜力，有望在泰国宠物食品市场获得更大优势。

2. 中宠股份 推荐理由：中宠股份具备全球化视野与本土化运营能力，能够在泰国宠物食品市场中抓住规模增长与结构升级的机会，适合关注其投资潜力。

总体来看，泰国宠物食品市场正在快速增长，具备结构升级的机会，中国企业通过技术创新和品牌差异化，有望在这一蓝海市场中占据先机。