大同证券-资产配置跟踪周报：市场底部特征明显之下的思考，弹簧不会被压得太久-240909

1. 市场底部特征明显，A股持续下跌但底部特征明显，反弹或将不远。

2. 风险溢价逐步走高，A股整体估值接近低点，中报业绩披露减少权益配置后顾之忧。

3. 债市短债收益率下行，长债走低或存压力，黄金仍具配置价值，全球不确定性因素增加黄金避险需求。

1. 宏观经济：市场底部特征明显，A股持续下跌但底部特征明显，反弹或将不远。

2. 市场表现：债市上行，商品下行，权益资产波动中下行。

3. A股观点：风险溢价逐步走高，整体估值接近低点，中报业绩披露减少后顾之忧，市场反弹或将不远。

4. A股配置建议：看好四季度市场表现，红利策略具有韧性，市场轮动效应较强，红利策略仍是不错选择。

5. 债市观点：短债收益率下行，长债继续走低，经济好转预期明显，债券市场仍具上行趋势。

6. 债市配置建议：继续以短债为主，以博取相对稳定性。

7. 商品观点：黄金仍具配置价值，美国经济走弱提升了黄金的配置价值，地缘政治不稳定性和去美元化的认知仍存在。

8. 商品配置建议：适度增配黄金，长期向好局面仍成立。