长安汽车：东海证券-长安汽车-000625-公司简评报告：2月新能源销量同比提升，智驾平权步伐提速-250306

投资标的：长安汽车（000625） 推荐理由：公司2025年新能源车型规划密集，全球化战略布局清晰，新能源销量同比提升，智驾技术不断升级，与华为、宁德时代合作加深，预计未来净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 长安汽车2025年2月批发销量同比增长，新能源销量显著提升，达到3.97万辆，同比增长68.4%。

- 公司计划推出13款新能源车型，推动智能电动转型和全球化布局。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注市场竞争和地缘政治风险。

长安汽车在2025年2月的批发销量为16.14万辆，同比提升5.72%，但环比下降41.45%。

自主乘用车的批发销量为9.42万辆，同比提升12.45%，环比下降51.23%。

新能源销量为3.97万辆，同比提升68.4%，环比下降41.25%。

海外销量为4.75万辆，同比提升15.5%，环比下降23.37%。

在新能源车型方面，长安计划在2025年推出13款新车型，包括深蓝、阿维塔和启源品牌。

深蓝将推出大尺寸SUV深蓝S09和智能运动轿车，阿维塔将推出多款新车型，启源则计划推出Q07等车型。

深蓝还发布了三大全场景智驾解决方案，提供差异化智驾功能配置，降低高阶智驾体验的门槛。

在海外市场布局上，长安将在2025年聚焦五大项目，包括东南亚工厂投产、欧洲品牌发布会、独联体区域KD项目投产等。

投资建议方面，考虑到长安的新能源车型规划和全球化战略，公司电动智能转型前景乐观，预计2024-2026年归母净利润分别为52.45亿、68.85亿和96.62亿元，对应EPS为0.53、0.69和0.97元，PE分别为25、19和13倍，维持“买入”评级。

风险提示包括智能电动新品推出节奏不及预期、行业竞争加剧及全球地缘政治风险。