天风证券-JH会议：打开降息的大门，鲍威尔在杰克逊霍尔会议的演讲点评-250823

- 鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放了转向“降息阵营”的信号，暗示将考虑调整政策利率。

- 市场反应积极，美债收益率大幅下行，9月降息预期从75%升至90%。

- 美联储内部对降息的看法存在分歧，关键数据仍待公布，若数据强劲，降息可能落空。

债券标的：美债（美国国债） 操作建议：在短期内增持美债，预计美债价格将上涨。

理由：鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的演讲被市场解读为转向“鸽派”，暗示降息的可能性增加。

市场预期9月降息的概率已达90%左右，导致美债收益率大幅下行。

鲍威尔指出的经济增长放缓、劳动力市场风险上升以及对价格的影响评估均表明美联储可能会调整政策利率。

此外，市场对美股和美债价格的预期均看涨，短期内投资美债将有利可图。

中长期需关注关税对经济的潜在影响。