能源行业：海通国际-中国能源行业：大选后美联储议息会议在即，降息推动美国AI工业领域投资加速-241107

- 美联储将在11月7日举行大选后首次议息会议，市场预计将降息25个基点，可能推动AI工业领域投资加速。

- 高利率环境抑制融资，影响数据中心建设，但降息将释放需求，促进相关设备市场增长。

- 预计到2030年，美国AI数据中心用电量将增长100%，带动燃气轮机及电力设备需求上升，建议关注相关产业链企业。

### 投资报告核心要点总结 1. **美联储议息会议**： - 美联储将于11月7日举行新一届美国总统大选后的首次议息会议，市场预计将降息25个基点。

- 预计到2025年将有4次降息，利率可能降至3.5%左右。

2. **高利率对AI工业的影响**： - 高利率环境导致融资成本高企，阻碍AI工业领域建设。

- 美国数据中心数量约2600个，总装机容量29GW，正在建设项目约300个。

3. **数据中心市场前景**： - 数据中心市场规模预计从2024年的1232亿美元增长至2029年的2137.3亿美元，复合年增长率达11.48%。

- 数据中心建设成本主要由服务器、电力设备和热管理设备构成，预计到2029年相关市场规模将超过380亿美元。

4. **降息带来的机遇**： - 降息将降低融资成本，刺激数据中心建设需求，推动相应设备市场扩大。

- 预计到2030年，AI数据中心用电量将增长100%，需要新增约20GW的发电规模。

5. **燃气轮机及电力设备需求增长**： - 全球燃气轮机市场预计将从201.2亿美元增长到283.1亿美元，主要增长来自美国。

- 电力和配电变压器市场预计年复合增长率约为7.8%。

6. **投资建议**： - 关注数据中心耗能相关企业（如Constellation、Vistra等）及产业链上游企业（如GE Vernova、Eaton等）。

- 数据中心备用电源企业（如Cummins、CAT）也值得关注。

7. **风险提示**： - 地缘政治风险、政策及法规风险，以及美国电力市场改革不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. **美国数据中心耗能相关企业**： - **Constellation** - **Vistra** - **Talen Energy** **推荐理由**：随着美联储可能降息，融资成本降低，将释放数据中心建设需求，推动相应耗能企业的增长。

2. **产业链上游企业**： - **Powell Industry** - **GE Vernova** - **Eaton** - **Hitachi** - **Mitsubishi Electric** - **Mitsubishi Heavy Industry** - **Hyundai Electric** - **LS Electric** **推荐理由**：这些企业在数据中心建设及设备供应中扮演重要角色，预计将受益于数据中心规模的扩大和设备需求的增加。

3. **数据中心备用电源企业**： - **Cummins** - **CAT** **推荐理由**：由于数据中心需要全天无休的清洁能源供应，这些备用电源企业将受益于数据中心用电量的增长。

**总结**：在降息背景下，预计美国数据中心市场将快速增长，相关企业将充分受益，建议关注上述企业。