珀莱雅：华西证券-珀莱雅-603605-2024Q3业绩稳健增长，大单品战略持续发力-241024

投资标的：珀莱雅（603605） 推荐理由：公司2024前三季度营收同比增长32.72%，归母净利润增长33.95%，大单品战略持续推进，明星产品升级及新品稳步推出，线上渠道优势明显，未来发展前景乐观，维持“买入”评级。

- 珀莱雅2024年前三季度实现营收69.66亿元，同比增长32.72%，归母净利润9.99亿元，同比增长33.95%，大单品战略持续推进。

- 2024Q3护肤类产品营收16.54亿元，同比增长20.7%，均价显著提升，整体盈利能力保持稳定。

- 预计2024-2026年公司收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括宏观经济和行业竞争加剧。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度公司实现营收69.66亿元，同比增长32.72%。

- 归母净利润为9.99亿元，同比增长33.95%。

- 扣非后净利为9.71亿元，同比增长33.81%。

- 2024Q3单季度营收为19.65亿元，同比增长21.15%。

- 归母净利润为2.98亿元，同比增长20.72%。

2. **收入构成**： - 护肤类产品（含洁肤）在2024Q3实现营收16.54亿元，同比增长20.7%。

- 美容彩妆和洗护类产品分别实现营收2.33亿元和0.75亿元，同比增长18.7%和47.2%。

- 护肤类产品均价为80.22元/支，同比上升24.64%。

3. **利润情况**： - 2024Q3毛利率为70.71%（同比下降1.95个百分点，环比上升1.12个百分点）。

- 期间费用率为51.93%（同比上升2.02个百分点，环比上升1.22个百分点）。

- 净利率为15.19%（同比微降0.02个百分点，环比上升0.69个百分点）。

4. **投资建议**： - 大单品战略持续推进，明星产品升级，新品稳步推出。

- 预计2024-2026年公司收入为115.76亿元、142.38亿元、170.86亿元。

- 归母净利润为15.69亿元、19.26亿元、23.26亿元。

- 预计EPS为3.96元、4.86元、5.87元。

- 根据2024年10月24日99.00元/股收盘价，PE分别为25.00、20.37、16.87倍，维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 宏观经济景气度不及预期。

- 行业竞争加剧。

- 新产品推广不及预期。

以上信息为投资决策提供了重要的参考依据。