储能行业：国金证券-储能行业月度跟踪：Q1国内工商储表现亮眼，3月美国大储超预期-240430

1. 国内储能行业表现亮眼，碳酸锂价格稳定上涨，锂电池储能系统中标规模增长明显，用户侧储能项目增长迅速。

2. 欧洲天然气期货价格小幅反弹，但供应结构脆弱，市场存在对供应中断的担忧。

3. 美国公用事业规模光伏和储能装机量大幅增长，预计年内装机规模将继续扩大，储能行业前景乐观。

1. Q1国内工商储表现亮眼，3月美国大储超预期。

2. 4月碳酸锂价格保持稳定，电池级碳酸锂价格上涨约1.8%。

3. 2024年Q1国内锂电池储能系统中标规模增长1.2%，累计中标规模同比增长45.7%。

4. 2024年Q1新型储能项目新增装机规模同比增长122%，功率规模同比+55%。

5. 2024年Q1用户侧新增装机储能项目投运规模达0.4GW/1.2GWh，其中工商业储能项目数量占比80.34%。

6. 欧洲天然气期货价格小幅反弹，市场对天然气供应中断的担忧。

7. 美国公用事业规模光伏和储能新增装机同比增长超过200%。

8. 能源局重要文件为国内提高大储利用率指明方向，国内大储盈利模式有望改善。

9. 原材料价格反弹、国际贸易风险、汇率波动风险是投资的风险提示。

投资标的：阳光电源、阿特斯、盛弘股份、南都电源、科士达 推荐理由：1）硅料、碳酸锂等原材料降价周期下，量利兑现弹性大的大储产业链；2）出货边际修复、估值较低的户储产业链。