诚通证券-2024年10月12日国新办新闻发布会学习体会：一揽子财政举措，多管齐下，助经济企稳回升-241012

- 财政部推出一揽子政策，支持地方债务化解、国有银行资本补充、房地产市场回稳及重点群体保障，整体规模和结构超出预期。

- 短期市场可能震荡盘整，关注政策预期带来的顺周期板块及核心科技成长标的，配置策略以白电、银行和央企高股息板块为主。

- 风险提示包括财政政策落地时间较长，效果需持续观察。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观层面 1. **财政政策一揽子措施**：财政部宣布多项政策以促进经济企稳回升，主要包括： - 支持地方政府化解债务风险，增加债务额度。

- 发行特别国债以增强国有银行核心资本，提高信贷能力。

- 利用专项债券和税收政策支持房地产市场回稳。

- 加大对重点群体的支持力度。

2. **政策预期**： - 政策规模、时间和结构均符合或超出预期。

- 预计未来三年增发政府债券规模达2万亿元/年，赤字率可能上调至4%。

- 预计一次性化债规模不低于5万亿元，消费补贴和基建规模待确定。

#### 中观层面 3. **市场反应**： - 政策密集期对股市保持乐观，短期市场可能进入震荡盘整阶段。

- 关注上证指数在9月27日缺口处的表现及即将披露的经济数据和三季报。

4. **政策窗口期**：尽管财政政策落地需时间，但整体政策窗口期依然乐观。

#### 微观层面 5. **配置策略**： - **短期投资方向**：关注白电、银行、央企高股息板块，兼顾防御性与弹性。

- **消费行业**：重点关注以旧换新补贴下的白电和轻工消费龙头企业。

- **央企投资**：关注受益于货币政策的公司，尤其是表现稳健的船舶、石油、煤炭等。

6. **风险提示**： - 财政政策落地流程复杂，细节待定，效果需观察。

通过以上分析，可以看出，当前政策环境为经济复苏提供了支持，但投资者需关注政策实施的细节及市场反应。