机械行业：民生证券-机械行业一周解一惑系列：高端磨床国产替代进程有望加速推进-250413

- 高端磨床的国产替代进程加速，预计未来市场需求仍然广泛，尤其是在人形机器人等新兴市场的推动下。

- 中国磨床进口额逐年下降，2023年仍有6.6亿美元的进口替代需求，表明国产磨床的竞争力正在提升。

- 建议关注相关企业如华辰装备、秦川机床、宇环数控等，风险因素包括人形机器人市场扩产不及预期及新品研发进展缓慢。

本周的投资报告聚焦于高端磨床的国产替代进程，指出华中数控、津上机床和博众精工等公司在超精密磨床领域的技术优势。

磨床是用于对工件表面进行磨削加工的机床，分为多种类型，精度要求极高。

磨床产业链上游包括铸件、精密件、液压和数控系统，中游为磨床生产企业，下游应用广泛，涵盖机械设备、汽车、船舶和家电等领域。

近年来，中国磨床进口额显著下降，从2018年的12.9亿美元降至2023年的6.6亿美元，主要由于国产化进程加速和国家政策支持。

虽然进口金额减少，但仍存在6.6亿美元的替代需求，尤其是人形机器人等新兴市场推动了高端磨床需求。

当前进口磨床均价远高于出口均价，显示国产高端磨床发展仍有空间。

中国数控磨床市场竞争者可分为三层次：国际知名厂商、国内中高端企业和低端企业。

国产五轴工具磨床与进口产品的技术差距已缩小，预计在需求催化下可实现替代。

根据专利数据，中国在磨床领域的专利数量已全球第一，且国产磨床在加工质量上表现良好。

投资建议关注相关公司：华辰装备、秦川机床、宇环数控、日发精机。

风险提示包括人形机器人丝杠扩产不及预期、相关公司新品研发不达预期及国产替代进展缓慢。

投资标的包括华辰装备、秦川机床、宇环数控和日发精机。

推荐理由如下： 1. 磨床国产替代进程加速，国家政策支持本土企业自主研发和生产核心零部件，减少对外依赖。

2. 随着人形机器人等新兴市场的需求提升，高端磨床的市场需求空间较大。

3. 国产五轴工具磨床与进口磨床的技术差距已显著缩小，具备替代进口的潜力。

4. 国内磨床专利数量已达到全球第一，显示出中国在磨床技术领域的研发实力。

5. 相关企业在中高端市场具备核心竞争力，能够把握市场机遇，实现业务增长。

总体来看，这些公司在磨床国产替代和市场需求提升的背景下，具备良好的投资前景。