凯德石英：开源证券-凯德石英-835179-北交所信息更新：12英寸认证推进及产能释放蓄势新一轮增长，并表凯德芯贝盈利短期承压-240410

投资标的：凯德石英 推荐理由：公司产品认证推动布局高端市场，光伏需求提升带动光伏收入增长，产能释放带动业务升级，具有增长潜力。

1. 凯德石英通过12英寸认证推进和产能释放，预计2023年收入将增长43%，但凯德芯贝带来的成本和费用压力将影响短期盈利。

2. 光伏需求增加将带动光伏收入增长171%，公司计划提高8-12英寸高端石英产品占比，以推动产业结构调整和盈利提升。

3. 公司加快产能布局，未来将释放新工厂产能，与客户合作推动业务升级，但仍面临供应链风险和认证进度不及预期等风险。

1. 2023年公司收入增长43%至2.6亿元，扣非归母净利润3623万元(-18%) 2. 2023年半导体集成电路芯片用石英产品营收增长16%至1.74亿元 3. 2023年光伏太阳能行业用石英产品营收增长171%至0.83亿元 4. 公司2024-2026年归母净利润预测为0.45/0.62/0.79亿元，对应EPS分别为0.60/0.83/1.06元/股 5. 公司产品认证推动布局高端市场，维持“买入”评级 6. 公司加快产能布局，年内投入在建工程项目资金较多 7. 公司亦庄新工厂高端石英制品产业化项目的新增产能将逐步释放 8. 公司与F客户签署的《项目开发合作协议》在2023年11月签署补充协议