银河期货-纸浆周报：美国造纸产业复苏，国际贸易需求恢复 -240512

【期货品种】：美国纸浆期货 【交易方向】：看多 【理由】：美国造纸产业呈现复苏迹象，4月国际贸易持续恢复，纸浆供应成本和包装需求上升，基本面偏强。

【期货品种】：国内出口集装箱运价期货 【交易方向】：看多 【理由】：国内出口集装箱运价指数连续7个月边际上涨，4月国内海关进出口总额同比增量+4.4%，国际贸易需求恢复。

【期货品种】：国内CPI期货 【交易方向】：中性 【理由】：国内CPI上涨+0.2%，连续3个月边际温和通胀，但消费者信心指数连续3个月边际下滑，存在温和通胀抑制终端消费的可能。

1. 美国造纸产业出现复苏迹象，纸浆及废纸进口金额增加，非农就业人数减少幅度收窄，国内纸制品库销比趋于稳定。

2. 国际贸易需求逐渐恢复，进出口总额增加，海运运价连续上涨，纸浆供应成本和包装需求上升。

3. 国内通胀温和抑制了消费热情，消费者信心指数略有下滑，但整体基本面偏强。