华西证券-投资策略周报：4月政策发力点与投资主线再探析-240414

1. 本周A股和美股指数领跌，中国台湾和日本市场领涨，市场分化明显。

2. 新“国九条”和设备更新、消费品以旧换新政策成为市场关注焦点，政策发力点集中在资本市场严监管和支持力度。

3. 海外“再通胀”预期升温，国内经济波折中复苏，市场聚焦4月底政治局会议的“稳增长”基调能否超预期。

本周全球股指分化，A股和美股指数领跌，中国台湾和日本市场领涨。

A股主要指数普跌，创业板指、深证成指、中证1000领跌。

行业方面，公用事业、煤炭、有色金属等周期红利板块逆势上涨；地产、农林牧渔、非银金融、食品饮料板块领跌。

资金面，本周两市成交额回落至万亿元下方，美元指数大涨突破106关口，人民币兑美元汇率贬值，北向资金净流出A股115亿元。

大宗商品强势，LME铜、铝价格延续走强，黄金价格再创新高，双焦、螺纹钢期货价格大幅反弹。

新“国九条”夯实A股价值基础，关注设备更新及消费品以旧换新的金融支持力度。

海外“再通胀”预期升温，预计联储“非必要不降息”。

国内经济波折中复苏，聚焦政治局会议定调。

新“国九条”明确资本市场严监管基调，“1+N”政策体系加快形成。

设备更新及消费品以旧换新政策陆续出台，后续有望加大相关政策支持。

建议关注现金流充裕、分红稳定的蓝筹板块，如电力、运营商；受益于以旧换新政策和高股息率的消费品，如家电。

风险提示：政策力度不及预期、国内经济大幅波动、海外黑天鹅事件等。

本报告的投资建议及理由为： 1）关注现金流充裕、分红稳定的蓝筹板块，如电力、运营商； 2）受益于以旧换新政策和高股息率的消费品，如家电； 3）海外再通胀预期升温，预计联储“非必要不降息”，需谨慎关注； 4）国内经济处于波折中复苏，市场聚焦政治局会议定调； 5）新“国九条”明确资本市场严监管基调，“1+N”政策体系加快形成； 6）设备更新及消费品以旧换新政策陆续出台，后续有望加大相关政策支持。