化学品运输行业：西南证券-外贸化学品运输行业专题：小而美，景气度稳步提升-240811

- 俄乌冲突对欧洲能源贸易造成重大影响，化学工业受损严重，竞争力下降。

- 全球化学品船运力增速放缓，环保政策趋严，供应端可控，现货市场坚挺。

- 兴通股份积极拓展国际市场，预计未来外贸船队规模持续扩大，具备良好增长潜力。

- 风险包括宏观经济波动、燃油价格波动及汇率风险。

### 投资报告核心要点总结 1. **市场背景**： - 俄乌冲突对欧洲能源贸易产生深远影响，化学工业受损严重，因其依赖高能耗的石油和天然气。

- 高昂的能源和生产成本使得欧洲化工产品在国际市场上竞争力下降。

2. **运输行业现状**： - 未来2-3年，全球化学品船运力增速放缓，船队老化加剧，环保法规日益严格。

- 预计有效运力供给将低于名义运力供给，全球航运供给端规模可控。

- 截至2024年6月底，全球化学品船运力为1.3亿载重吨，20岁以上船舶占比11.3%。

3. **市场需求**： - 2023-2025年，化学品运输需求增速预测在3.3%-6.3%之间。

4. **公司表现**： - 兴通股份（603209.SH）积极布局国际散装液体化学品运输，已开拓多条国际航线。

- 外贸船队持续扩大，预计2024年至2026年将新增7艘船舶，合计14.3万载重吨。

5. **风险提示**： - 宏观经济波动、燃油价格波动、运价上涨不及预期及汇率风险。

### 推荐标的 - **兴通股份（603209.SH）**：具备良好的市场前景和扩展潜力。

**投资标的：兴通股份（603209.SH）** **推荐理由：** 1. **国际化学品运输需求庞大**：不同航运机构预测2023-2025年化学品运输需求增速范围为3.3%-6.3%。

2. **市场布局**：公司积极布局国际散装液体化学品水上运输市场，成功开拓东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲等国际航线，全面开启国际化学品运输业务。

3. **外贸船队规模扩大**：截至2023年12月31日，公司运营外贸船舶6艘，运力规模9.7万载重吨，预计2024年至2026年将至少新增7艘船舶投入外贸运营，合计运力达到14.3万载重吨。

**风险提示**：宏观经济波动风险、燃油价格波动风险、运价上涨不及预期风险、汇率风险。