医药行业：西南证券-医药行业周报：全国第三批中成药集采正式发文-241027

- 医药行业本周上涨3.11%，但年初至今下跌9.11%，表现相对沪深300指数较弱。

- 第三批中成药集采即将启动，涵盖95个产品，采购规则延续前两批。

- 看好下半年医药板块行情，重点关注低估值、出海及院内刚需三大主线。

### 医药行业周报核心要点总结 1. **行情回顾**： - 本周医药生物指数上涨3.11%，跑赢沪深300指数2.32个百分点。

- 2024年初至今，医药行业下跌9.11%，跑输沪深300指数24.42个百分点。

- 当前医药行业估值水平（PE-TTM）为27倍，相对A股和沪深300的溢价率分别为79.59%和122.02%。

2. **子板块表现**： - 医疗研发外包子板块表现最佳，上涨7.1%。

- 年初以来表现较好的板块为原料药、化学制剂和医药流通。

3. **中成药集采**： - 全国第三批中成药集采征求意见文件已发布，涉及20个产品组共95个产品，采购规则与前两批类似。

4. **季报披露**： - 约200家医药生物公司已披露业绩，建议关注下周的业绩披露情况。

5. **投资策略**： - 看好下半年医药板块，重点关注低估值、出海、院内刚需三大主线。

- 具体方向包括： 1. 高股息OTC个股及国企改革相关板块。

2. 医疗器械出海，包括IVD、呼吸机等。

3. 医院刚需领域，如血制品、骨科等。

6. **推荐组合**： - 港股组合：荣昌生物、和黄医药等。

- 推荐组合：贝达药业、赛诺医疗等。

- 稳健组合：恒瑞医药、新产业等。

- 科创板组合：首药控股、泽璟制药等。

7. **风险提示**： - 政策风险、研发进展不及预期、业绩不及预期等风险需关注。

### 投资标的及推荐理由 #### 港股组合 1. **荣昌生物（9995）** 2. **和黄医药（0013）** 3. **康方生物（9926）** 4. **科伦博泰生物-B（6990）** 5. **先声药业（2096）** 6. **亚盛医药-B（6855）** 7. **再鼎医药（9688）** 8. **诺诚健华（9969）** 9. **爱康医疗（1789）** #### 推荐组合 1. **贝达药业（300558）** 2. **赛诺医疗（688108）** 3. **上海莱士（002252）** 4. **荣昌生物（688331）** 5. **怡和嘉业（301367）** 6. **马应龙（600993）** 7. **美好医疗（301363）** #### 稳健组合 1. **恒瑞医药（600276）** 2. **新产业（300832）** 3. **华东医药（000963）** 4. **甘李药业（603087）** 5. **恩华药业（002262）** 6. **济川药业（600566）** 7. **葵花药业（002737）** 8. **亿帆医药（002019）** #### 科创板组合 1. **首药控股-U（688197）** 2. **泽璟制药-U（688266）** 3. **圣湘生物（688289）** 4. **博瑞医药（688166）** 5. **普门科技（688389）** 6. **澳华内镜（688212）** ### 推荐理由 1. **低估值**：看好低估值股票的投资机会。

2. **出海机会**：关注器械及创新药的出海潜力，尤其是IVD、呼吸机等产品。

3. **院内刚需**：医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求领域，如血制品、骨科、麻醉药等。

4. **消费医疗**：消费医疗属性品种和上游相关板块中长期值得跟踪。

5. **主题投资**：上半年减肥药和AI医疗主题投资符合预期，未来有持续投资机会。

### 风险提示 - 政策风险超预期 - 研发进展不及预期风险 - 业绩不及预期风险