高伟电子：开源证券-高伟电子-1415.HK-港股公司信息更新报告：2025年利润有望继续释放，XR及智能制造提振估值-250322

投资标的：高伟电子（1415.HK） 推荐理由：公司在海外大客户光学核心供应商地位稳固，预计2025年利润将继续释放，受益于XR及智能制造布局，收入和净利润有望分别增长37%和47%。

维持“买入”评级，长期成长性可期。

高伟电子预计2025年归母净利润将达到1.75亿美元，同比增长47%，主要受益于海外大客户份额提升及XR和智能制造布局。

公司2024年业绩符合预期，收入同比增长170%，毛利率略有下滑，但归母净利润率保持良好。

未来，公司将继续深耕光学领域，关注新兴市场机会，维持“买入”评级。

高伟电子（1415.HK）在2025年的利润有望继续释放，主要受益于XR（扩展现实）及智能制造的布局，提升了公司的中期成长性。

预计2025-2026年的归母净利润预测已上调至1.75亿和2.09亿美元，新增2027年归母净利润预测为2.64亿美元，对应的同比增速分别为47%、20%和26%。

当前股价对应2025-2026年的市盈率为20.9、17.5和13.9倍。

公司作为海外大客户的光学核心供应商，有望持续受益于手机光学升级的加速趋势及AIoT生态的布局，涵盖耳机、手表、服务机器人和AR眼镜等领域。

2024年业绩符合预期，收入为25亿美元，同比增长170%，毛利率为11.7%，同比下滑2.1个百分点；归母净利润为1.2亿美元，同比增长156%。

预计2025年收入将达到34亿美元，同比增长37%，归母净利润为1.75亿美元，同比增长47%，归母净利率为5.1%。

公司在光学模组领域深耕，提升产品及技术能力，并关注精密光学在智能驾驶、AR、VR、MR及微显示等新兴领域的发展潜力，未来有望带来新的市场和业务机会，推动2027年及以后的业绩增长。

风险提示包括大客户项目盈利不及预期及新产品导入不及预期。

维持“买入”评级。