信达证券-信用利差周度跟踪：信用利差延续偏强震荡，短久期弱资质利差压缩更多-240721

1. 本周信用利差延续偏强震荡，短久期弱资质利差压缩更多，城投利差整体下行，产业债利差多数下行。

2. 尽管资金面边际收紧，但信用债收益率和利差继续小幅下行，弱资质品种表现仍较强，外部主体评级AAA级、AA+级和AA级平台信用利差下行。

3. 产业永续债超额利差变化不大，城投永续债超额利差下行，但存在样本选择偏差和数据统计失误，城投和地产政策超预期的风险因素。

债券标的：短久期弱资质品种、城投债、产业债、二级资本债、永续债 操作建议：对于短久期弱资质品种，建议关注利差压缩幅度较大的债券，对城投债和产业债则建议关注利差下行较多的债券。

对于二级资本债和永续债，建议关注利差下行较多的债券。

理由：短久期弱资质品种利差压缩相对明显，城投债利差整体下行，产业债利差多数下行，二级资本债利差压缩幅度大于长久期，永续债表现强于二级债。