同花顺：东吴证券-同花顺-300033-2025年半年报点评：营收净利双高增长，AI生态构筑护城河-250822

投资标的：同花顺（300033） 推荐理由：公司2025年半年报显示营收净利双高增长，广告及互联网推广服务受益于市场活跃度提升，AI生态构筑护城河，预计未来盈利持续增长，维持“买入”评级。

- 同花顺2025年半年报显示，营收同比增长28%至17.8亿元，净利润同比增长38%至5.0亿元，资本市场活跃推动广告业务显著增长。

- 公司在AI技术应用方面取得突破，构建了金融科技新生态，提升用户粘性和投资决策能力。

- 预计未来三年净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注业务发展和AI技术进展的风险。

同花顺（300033）发布了2025年半年报，显示出营收和净利的双高增长。

具体数据为：2025年上半年营业总收入同比增长28%，达到17.8亿元；归母净利润同比增长38%，达到5.0亿元。

2025年第二季度单季度营业总收入同比增长34%，达到10.3亿元；归母净利润同比增长47%，达到3.8亿元。

在业务分布方面，增值电信业务收入同比增长12%，达到8.6亿元；广告及互联网推广服务收入同比增长83%，达到6.4亿元。

由于资本市场活跃，A股日均交易额同比增长60%，公司通过将产品与大模型技术深度融合，提升了用户粘性，直接受益于广告及互联网推广服务和增值电信业务。

此外，合同负债同比增长92%，达到历史最高值23亿元，经营活动产生的现金流量净额同比增长275%，达到11亿元。

整体成本方面，营业成本同比增长10%，达到2.3亿元；研发费用同比下降2%，达到5.8亿元；销售费用同比增长38%，达到3.4亿元；管理费用同比增长9%，达到1.2亿元。

在AI生态构建方面，公司进行了多项创新，包括问财深度思考2.0的重大升级、虚拟人技术的突破、智能投研平台AiFinD的持续优化，以及发布全球首个深度融合实际业务的大模型金融评估基准BizFinBench。

盈利预测方面，基于资本市场活跃度的持续向好，公司小幅上调了盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为26亿元、34亿元和43亿元，分别同比增长41%、32%和26%。

对应的PE分别为84倍、64倍和51倍，维持“买入”评级。

风险提示方面，主要包括业务发展不及预期，以及AI技术及应用发展不及预期。