轮胎行业：信达证券-轮胎行业专题报告（2025年4月）：原材料及海运费均下降，关注后续欧美贸易政策变化-250510

- 2025年3月，美国半钢胎和全钢胎进口量保持在历史高位，需求稳健，但面临25%关税的影响。

- 欧盟计划于2025年5月对中国半钢胎展开反倾销与反补贴调查，贸易环境可能进一步恶化。

- 4月原材料及海运费均有所下降，风险因素包括需求下降及国际贸易摩擦加剧，重点关注赛轮轮胎。

2025年4月的轮胎行业专题报告指出，原材料和海运费用均出现下降，需关注后续欧美贸易政策的变化。

美国进口市场方面，2025年3月半钢胎和全钢胎的进口量均较上月和去年同期有所上升，显示出总体需求依然稳健。

特别是除了泰国全钢胎因双反关税受到影响外，其他地区的轮胎进口量均处于高位。

美国将于5月3日对汽车零部件加征25%关税，主要包括半钢胎，符合《美墨加协定》的商品可免征此关税。

欧盟计划于2025年5月20日对中国半钢胎进行反倾销和反补贴调查，虽然目前处于初步阶段，具体措施尚未明确。

在原材料方面，4月轮胎原材料价格指数环比和同比均有所下降，天然橡胶、丁苯橡胶和炭黑的均价均下降。

海运费方面，波罗的海集装箱运价指数和美东航线运价指数也均有所下降。

风险因素包括需求下降、原材料成本上涨、经济政策不及预期及国际贸易摩擦加剧。

重点关注标的为赛轮轮胎。

投资标的：赛轮轮胎 推荐理由： 1. 原材料及海运费下降，降低了生产成本，有助于提升企业的盈利能力。

2. 美国市场对半钢胎和全钢胎的进口量处于历史同期较高水平，需求依然稳健，利好企业销售。

3. 尽管面临美国25%关税的影响，但符合《美墨加协定》的商品可免征关税，可能为企业提供一定的竞争优势。

4. 欧盟对中国半钢胎的反倾销与反补贴调查尚处于初步阶段，具体影响尚不明确，但可能导致市场格局的变化，给企业带来机会。

5. 整体市场环境和需求稳定，为赛轮轮胎的发展提供了良好的基础。