华西证券-资产配置日报：情绪“电风扇”-241119

1. 11月19日股市经历“V型”反转，科技和小盘股表现强劲，成交量有所缩减。

2. 债市情绪修复，短期资金投放增加，长端利率有所下行，但市场对超长债供给的集中释放仍存不确定性。

3. 锂矿板块因产业利好刺激大幅上涨，推动整体市场反弹，但短期内资金情绪仍偏谨慎，行情持续性待观察。

在11月19日的市场表现中，股市出现“V型”反转，各大指数尾盘上涨，科技股和小盘股表现突出。

上证指数和沪深300指数上涨0.67%，科创50和创业板指涨幅更高，分别达到3.02%和3.00%。

债市也呈现修复行情，中长端利率普遍下行，10年和30年期国债收益率分别下降1.7bp和2.5bp。

商品市场回暖，贵金属和工业金属价格上涨，尤其是黄金和白银分别上涨2.08%和2.24%。

央行加大短期资金投放，逆回购操作规模达到2883亿元，净投放量显著提升，尽管短期资金投放对整体资金面影响有限，R001和R007资金利率保持稳定。

在存单与现券市场中，出现分化行情，部分银行在一级市场提价发行，短端存单收益率保持高位。

市场对债市的反应显示出银行与券商为主要买盘，基金则在长端表现活跃，可能在为地方债的超长供给做准备。

地方债供给持续增加，湖南、贵州和辽宁等地均有新发债券信息披露，市场对“2万亿”化债额度的消化情况将影响后续利率走势。

整体来看，债市情绪有所修复，但市场仍需关注发债对利率的短期冲击。

A股市场全天成交额为15966亿元，显示出缩量特征，85%的个股上涨，中小盘股表现领先。

锂矿板块因多重因素大幅上涨，带动新能源和科技股反弹。

然而，整体市场情绪仍显脆弱，短期内可能继续震荡。

风险提示方面，需关注货币政策、流动性和财政政策的超预期调整可能对市场产生的影响。

整体而言，当前市场处于增量信息的“空窗期”，对即期信息敏感，短期行情走势仍需观察。