石化行业：民生证券-石化行业周报：美国加关税和OPEC+增产超预期，市场担忧情绪加重-250405

- 美国加征关税和OPEC+超预期增产导致市场担忧情绪加重，油价大幅下滑。

- 建议关注业绩确定性高且分红丰厚的石油企业，如中国海油和中国石油。

- 风险包括地缘政治和全球需求不及预期可能带来的影响。

本周石化行业面临美国加关税和OPEC+超预期增产的双重影响，市场担忧情绪加重。

特朗普宣布从4月5日起对全球进口商品加征10%关税，部分经济体税率更高，尤其对中国加征34%。

OPEC+决定将5月增产41.1万桶/日，超出市场预期，导致油价大幅下滑。

美元指数下降，布伦特原油和WTI期货价格分别下跌10.93%和10.63%。

美国原油产量小幅上升，但炼油厂加工量下降，原油库存增加，汽油库存减少。

投资建议方面，推荐关注以下两条主线：一是油价有底、业绩确定性高的石油企业，如中国海油、中国石油和中国石化；二是国内鼓励油气增储上产的公司，如新天然气和中曼石油。

风险提示包括地缘政治风险、伊核协议可能引发的供需失衡风险以及全球需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国海油：产量持续增长且桶油成本低，业绩确定性高，估值有望提升。

2. 中国石油：抗风险能力强，资源量优势明显，业绩确定性高。

3. 中国石化：高分红一体化公司，业绩稳定，估值有望提升。

4. 新天然气：处于成长期，受益于国内鼓励油气增储上产政策。

5. 中曼石油：同样处于成长期，符合国内政策导向，具备增长潜力。