宏源期货-有色金属月报（氧化铝与电解铝）：特朗普加征关税和财政赤字收缩预期，国内货币与财政政策或将持续加码-250102

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：国内氧化铝产能开工率上升，1月生产量环比减少，进口量也可能减少，整体供给增加。

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：看多 【理由】：国内电解铝生产量预计环比增加，多个电解铝项目投产，且国内电解铝理论加权平均成本较高，支撑价格。

【期货品种】：废铝 【交易方向】：看空 【理由】：因国内北方雨雪天气及进口关税影响，废铝回收量及进口量可能减少，整体供给压力加大。

- 国内铝土矿生产和进口量环比增加，但环保和检修影响氧化铝的生产和进口量，预计1月氧化铝生产量将减少。

- 电解铝生产受停槽技改和检修影响，部分产能将恢复，预计1月电解铝生产量环比增加。

- 外部因素如关税和进口限制将影响废铝的回收和进口量，可能导致1月废铝生产量减少。