财通证券-沪指站稳3500点，转债后市如何看？-250713

- 沪指站稳3500点，权益市场乐观情绪增强，推动转债市场活跃。

- 转债估值高位，触发强赎概率增加，建议采取哑铃型投资策略。

- 关注中低价转债的结构性机会，尤其是与业绩预告相关的标的。

债券标的：中低价转债、偏股转债、可转债ETF。

操作建议： 1. 关注有化债诉求和能力的中低价转债标的，构建组合策略。

2. 采用哑铃型策略，配置高股息/中低价大盘转债与偏股成长赛道转债，关注“反内卷”等主题机会。

3. 沿着业绩线索寻找结构性机会。

理由： 1. 当前转债价格和估值处于相对高位，权益市场的乐观情绪是核心支撑，短期仍有增量资金需求。

2. 中低价大额转债的稀缺性增强，估值可能与机构增量资金共振。

3. 中高价偏股转债在权益市场乐观预期下弹性更强，适合轮动配置。

4. 业绩预告中的略增和预增类型占比略高于往年，可能带来结构性机会。

风险提示包括历史统计规律失效风险、宏观经济变化超预期风险和超预期信用事件风险。