广大特材：华鑫证券-广大特材-688186-公司事件点评报告：半年度业绩预增，齿轮箱零部件和海风铸件增量显著-250625

投资标的：广大特材（688186） 推荐理由：公司2025年上半年业绩预增，预计营收25亿元、净利润2亿元，分别同比增长32.91%和367.51%。

风电业务表现强劲，齿轮箱零部件和海风铸件增量显著，未来有望持续受益于产能释放和客户突破，给予“买入”评级。

- 广大特材预计2025年上半年营收25亿元，同比增长32.91%，归母净利润2亿元，同比增长367.51%，Q2业绩超预期。

- 风电业务强劲增长，齿轮箱零部件和海风铸件产能释放显著，盈利能力提升。

- 公司在核聚变材料领域实现批量供应，未来增长潜力可期，首次覆盖给予“买入”评级。

广大特材（688186）发布2025年半年度业绩预增公告，预计实现营收25.00亿元，同比增长32.91%；预计实现归母净利润2.00亿元，同比增长367.51%；预计实现归母扣非净利润1.95亿元，同比增长2342.81%。

上半年业绩预增，第二季度业绩再超预期，预计实现营收13.78亿元，同比增长约39%，环比增长约23%；预计实现归母净利润1.26亿元，同比增长约230%，环比增长约69%。

公司以风电为重心，覆盖核电、海洋石化、汽车、能源装备等多个行业，主要产品为特钢材料和零部件。

风电业务产销两旺，齿轮箱零部件项目产能逐步释放，已通过海外齿轮箱集成商的产品验证与客户审核，开始批量交付，设备利用率大幅提升，盈利能力增强。

海风铸件项目通过技术改造和产线优化，产能利用率显著提升，熔炼产能满负荷运转。

公司在材料领域积累深厚，除风电外，还积极布局航空航天、核电等领域，开发的核聚变超导线圈铠甲用材料已实现批量供应，同时低活化马氏体钢CLAM材料也已成功交付。

盈利预测方面，预计2025-2027年收入分别为52.03亿元、60.65亿元、67.58亿元，EPS分别为1.73元、2.12元、2.39元，当前股价对应PE分别为15.7、12.8、11.4倍。

公司风电募投项目逐步放量，风电业务量利齐升可期，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示包括风电需求不及预期、扩产项目进展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动及大盘系统性风险。