商贸零售行业：财通证券-商贸零售行业零售板块2023年报及2024Q1总结：超市同店修复显现，百货推进降本增效-240508

1）零售行业2023年业绩回暖，百货板块营收同比增长2.45%，归母净利润同比增长84.65%，超市板块同店有望持续修复。

2）2024Q1百货板块业绩承压，同比营收下滑5.04%，超市板块业绩环比改善，同店增长恢复。

3）零售板块内部分公司成功转型或培育第二增长曲线，建议关注家家悦、红旗连锁、小商品城、重庆百货、焦点科技等投资标的。

2023年零售板块业绩回暖，超市同店有望持续修复，百货业绩有所承压。

2024Q1超市同店增长改善，百货业绩受影响。

建议关注家家悦、红旗连锁，重点关注平价消费、折扣消费主线，推荐小商品城、重庆百货、焦点科技。

风险提示包括宏观经济增长不及预期，行业竞争加剧，消费信心恢复不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）家家悦（603708.SH）和红旗连锁（002697.SZ）：超市同店提升开始兑现，建议关注。

2）小商品城（600415.SH）：投资收益影响趋弱，公司盈利质量提升，老市场提租、新市场扩建、新业务共同驱动后续增长，转型逻辑持续兑现。

3）重庆百货（600729.SH）：区位优势明显，经营效率提升。

4）焦点科技（002315.SZ）：主业稳健，AI麦可持续发力，会员数及客单价提升空间广阔。