海尔智家：群益证券-海尔智家-600690-收购伊莱克斯南非热水器业务，积极拓展新兴地区市场-240724

投资标的：海尔智家（600690） 推荐理由：海尔智家收购伊莱克斯南非热水器业务，拓展中东非市场，预计未来三年净利润增长稳健，分红比例提升，估值合理，具备较高配置吸引力，维持“买进”投资建议。

1. 海尔智家收购伊莱克斯南非热水器业务，拓展新兴地区市场，预计将在2024年第四季度完成交易。

2. 通过收购Kwikot品牌及管道，公司有望提升热水器产品丰富度，拓展海尔白电产品在南非市场的发展。

3. 公司在中东非市场实现翻番增长，未来有较大提升空间，预计净利润和EPS将稳步增长，分红比例也将提升。

1. 海尔智家收购伊莱克斯南非热水器业务，以24.5亿南非兰特的企业价值。

2. 预计交易将在2024年第四季度完成。

3. 收购获得Kwikot品牌及管道，积极拓展中东非市场。

4. 公司在中东非市场过去三年实现翻番增长，2023年收入达到19亿元，市占率约为4.9%。

5. 公司计划逐步提升分红比例，2023年分红比例由36%提升至45%，未来三年分红比例不低于50%。