标普全球-短评：转型大限渐近，中国地方政府融资平台正面临信用分化-241017

- 中国地方政府融资平台（城投）面临转型压力，进展缓慢，信用分化加剧。

- 政策文件“150号令”为城投转型设定了具体时间表，地方政府需加强监管以化解国企债务风险。

- 随着隐性债务的偿还，城投需承担更多偿债责任，但地方政府仍需对其债务风险进行监管。

### 债券标的 1. 中国地方政府融资平台（城投）相关债券 2. 其他类型的国企债券 ### 操作建议 1. **谨慎投资城投债券**：由于城投面临转型大限，信用分化加剧，建议投资者在选择城投债券时保持谨慎，关注其信用评级和财务状况。

2. **关注国企债券的信用基本面**：在城投转型过程中，投资者应密切关注国企的信用基本面改善情况，选择信用风险较低的国企债券进行投资。

### 理由 1. **转型压力**：城投在向商业化和自给自足的业务模式转型过程中进展缓慢，面临信用分化风险，可能导致部分城投债券的信用评级下调。

2. **监管责任**：地方政府对城投及其债务风险仍然负有监管职责，未来可能会影响城投的偿债能力和信用状况。

3. **隐性债务化解**：随着隐性债务的逐步偿还，城投的债务将被视作经营性质，需自行承担偿债责任，可能增加其财务压力。