安图生物：西南证券-安图生物-603658-23年业绩符合预期，24Q1收入端短期承压-240425

投资标的：安图生物（603658） 推荐理由：公司在技术、产品、渠道、品牌四方面具有竞争优势，未来成长性突出，预计2024-2026年归母净利润增速较高，估值性价比较高，维持“买入”评级。

1. 公司23年业绩符合预期，24Q1收入端短期承压，主要受新冠检测产品需求降低和医疗反腐影响。

2. 公司持续研发拓展新领域，成功开发多项新系列产品，进一步提升品牌影响力。

3. 预计2024-2026年归母净利润增速较高，维持“买入”评级，但需注意政策风险、竞争加剧风险等。

1. 公司2023年年报数据：营收44.4亿元（+0.1%），归母净利润12.2亿元（+4.3%） 2. 2024Q1数据：实现营收10.9亿元（+5.1%），实现归母净利润3.2亿元（+33.9%） 3. 2023年毛利率65.1%（+5.2pp），四费率36.3% 4. 23年收入与22年持平，主要系新冠检测类产品需求降低，受需求影响计提存货跌价准备 5. 公司成功开发了多项新系列产品，新获产品注册（备案）证书60项，涵盖磁微粒化学发光法、化学发光微粒子免疫检测法、分子诊断等 6. 公司AutoLasX-1系列流水线获得2023年德国iF设计奖 7. 预计2024-2026年归母净利润15.5、18.7、22.8亿元，对应增速27%、20.7%、22.2%，对应PE为21、18、14倍，维持“买入”评级