建筑材料行业：开源证券-建筑材料行业点评报告：城市更新释放消费潜力，关注建材投资机会-250609

- 城市更新行动将释放消费潜力，预计将推动建材行业增长，特别是钢铁和建材上游产业。

- 推荐关注消费建材企业如三棵树、东方雨虹和伟星新材等，水泥板块受益标的包括海螺水泥和华新水泥。

- 建材行业面临经济增速下行、原材料价格上涨等风险，需保持警惕。

本报告分析了建筑材料行业的投资机会，主要关注城市更新带来的消费潜力。

财政部和住房城乡建设部发布的支持城市更新的计划，将提供超过200亿元的中央财政补助，以改善城市基础设施，预计将直接推动钢铁和建材等上游产业的需求。

推荐的消费建材公司包括三棵树、东方雨虹、伟星新材和坚朗五金，受益标的有北新建材。

水泥行业也受到政策影响，预计到2025年底，水泥熟料产能将受到控制，能效提升将加速，推荐海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。

玻璃纤维板块因“对等关税”政策有望受益，推荐中国巨石，受益标的有中材科技等。

药用玻璃板块因政策推动渗透率提升，推荐力诺药包和山东药玻。

近期建筑材料指数上涨0.63%，但在过去三个月和一年内均跑输沪深300指数。

水泥和玻璃价格有所下跌，市场面临经济增速下行、原材料价格上涨等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 三棵树：渠道下沉，零售扩张。

2. 东方雨虹：防水龙头，经营结构优化。

3. 伟星新材：经营优质，零售业务占比高。

4. 坚朗五金：受益于城市更新带来的消费潜力。

5. 北新建材：石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务。

6. 海螺水泥：受益于水泥行业节能降碳政策。

7. 华新水泥：受益于水泥行业节能降碳政策。

8. 上峰水泥：受益于水泥行业节能降碳政策。

9. 中国巨石：玻纤龙头，受益于“对等关税”政策。

10. 中材科技：受益于玻纤行业发展。

11. 长海股份：受益于玻纤行业发展。

12. 国际复材：受益于玻纤行业发展。

13. 力诺药包：药用玻璃板块推荐。

14. 山东药玻：药用玻璃板块推荐。

这些标的均受益于城市更新、节能降碳政策及相关行业的市场需求增长。